Minyak Dunia Tembus US$84 per Barel, Ketidakpastian Selat Hormuz Bayangi Pasar

Berdasarkan data perdagangan komoditas global per Senin (10/8), harga minyak mentah dunia mengalami kenaikan sekitar 1 persen ke level US$84 per barel. Penguatan ini melanjutkan tren volatilitas harga energi yang dipicu ketidakpastian geopolitik di kawasan Teluk, khususnya terkait kapan Selat Hormuz akan kembali dibuka bagi lalu lintas kapal tanker secara normal.

Selat Hormuz merupakan jalur pelayaran paling strategis dalam perdagangan energi dunia. Sekitar 20 persen dari total konsumsi minyak global, atau setara kurang lebih 17 juta hingga 20 juta barel per hari, melewati koridor sempit yang memisahkan Iran dan Oman tersebut. Gangguan pada jalur ini secara langsung memangkas pasokan efektif ke pasar dunia, sehingga wajar apabila sentimen pasar bereaksi cepat dalam bentuk kenaikan harga.

Premi Risiko Geopolitik Kembali Muncul

Dalam terminologi pasar komoditas, kenaikan harga saat ini lebih banyak ditopang oleh apa yang disebut risk premium atau premi risiko, yakni tambahan harga yang bersedia dibayar pelaku pasar sebagai kompensasi atas ketidakpastian pasokan. Fundamental permintaan global sendiri sebenarnya tidak mengalami perubahan signifikan dalam sepekan terakhir.

Artinya, lonjakan ke US$84 per barel bukan cerminan pertumbuhan konsumsi, melainkan refleksi kecemasan. Jika ketegangan mereda dan Selat Hormuz dibuka kembali, premi risiko tersebut berpotensi menguap dan harga bisa terkoreksi. Sebaliknya, bila penutupan berlangsung lama, proyeksi sejumlah lembaga memperkirakan harga dapat menguji level US$90 hingga US$100 per barel.

"Pasar saat ini memperdagangkan ketidakpastian, bukan kelangkaan nyata. Selama belum ada kejelasan jadwal pembukaan kembali jalur Hormuz, volatilitas harga minyak akan tetap tinggi dan setiap perkembangan berita dapat menggerakkan harga dua hingga tiga dolar dalam sehari," demikian pandangan yang berkembang di kalangan analis komoditas energi.

Dua Sisi bagi Perekonomian Indonesia

Di satu sisi, kenaikan harga minyak membawa berkah bagi penerimaan negara dari sektor hulu migas. Penerimaan Negara Bukan Pajak (PNBP) migas dan bagian pemerintah dari hasil produksi minyak berpotensi meningkat. Harga komoditas energi yang lebih tinggi juga turut menopang kinerja emiten energi di pasar modal, yang berimbas pada pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).

Di sisi lain, Indonesia adalah importir neto minyak, artinya volume impor minyak mentah dan bahan bakar minyak (BBM) jauh lebih besar daripada ekspornya. Konsumsi BBM nasional mencapai sekitar 1,5 juta barel per hari, sementara produksi dalam negeri hanya berkisar 600 ribu barel per hari. Celah inilah yang harus ditutup melalui impor, sehingga kenaikan harga dunia otomatis memperbesar tagihan impor energi dan berpotensi memperlebar defisit transaksi berjalan.

Dari sisi fiskal, Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) 2025 menetapkan asumsi Indonesian Crude Price (ICP), yakni harga minyak acuan produksi Indonesia, di kisaran US$82 per barel. Harga dunia yang bertahan di atas asumsi tersebut berarti belanja subsidi dan kompensasi energi ikut membengkak, dengan besaran yang secara historis lebih besar dibanding tambahan penerimaannya.

Risiko Inflasi dan Tekanan Nilai Tukar

Bagi Bank Indonesia, kenaikan harga energi merupakan variabel yang perlu dicermati karena berpotensi menimbulkan imported inflation, yakni inflasi yang berasal dari kenaikan harga barang impor. Inflasi year-on-year Indonesia saat ini masih berada dalam kisaran sasaran 2,5 persen plus minus 1 persen, namun tekanan dari sisi energi dapat mengubah kalkulasi tersebut dalam beberapa bulan ke depan.

Dari sisi pasar keuangan, ketidakpastian global biasanya mendorong investor memindahkan portofolio mereka ke aset aman seperti dolar Amerika Serikat dan emas. Kondisi ini berisiko memicu capital outflow atau arus modal keluar dari pasar obligasi dan saham negara berkembang, termasuk Indonesia, yang pada gilirannya menekan nilai tukar rupiah dan mengurangi likuiditas pasar domestik. Rupiah yang melemah akan membuat harga impor minyak semakin mahal, menciptakan tekanan ganda bagi perekonomian.

Proyeksi ke Depan

Ke depan, arah harga minyak sangat bergantung pada dua skenario. Skenario pertama, Selat Hormuz kembali dibuka dalam waktu dekat; dalam kondisi ini harga berpotensi turun ke kisaran US$75 hingga US$80 per barel seiring menguapnya premi risiko. Skenario kedua, ketidakpastian berkepanjangan; harga dapat bertahan di atas US$84 bahkan menguji level psikologis US$90 per barel.

Bagi pengambil kebijakan, situasi ini menuntut kesiapan bantalan fiskal dan fleksibilitas anggaran. Bagi pelaku pasar dan masyarakat, memahami bahwa pergerakan harga saat ini lebih didorong sentimen ketimbang fundamental menjadi penting agar tidak terjebak dalam keputusan yang reaktif. Kewaspadaan tetap diperlukan, namun kepanikan berlebihan justru dapat memperburuk ekspektasi pasar itu sendiri.