IHSG Naik 1,21 Persen ke 6.192, Meski Asing Jual Bersih

Berdasarkan data perdagangan Bursa Efek Indonesia per 6 Oktober 2026, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ditutup menguat 1,21 persen ke level 6.192,93. Kenaikan ini melanjutkan tren positif yang sudah berlangsung beberapa sesi terakhir, meskipun di sisi lain investor asing masih mencatatkan penjualan bersih (net sell) secara agregat. Fenomena ini menarik untuk dicermati karena menunjukkan adanya dinamika yang tidak sepenuhnya sejalan antara pergerakan indeks dan arus dana asing.

Secara terminologi, IHSG adalah indikator yang mengukur kinerja harga seluruh saham tercatat di bursa. Kenaikan indeks berarti secara rata-rata harga saham mengalami apresiasi. Sementara itu, net sell asing menggambarkan nilai transaksi jual oleh investor asing yang lebih besar dibanding nilai belinya. Kombinasi keduanya menandakan bahwa pembelian dari investor domestik, baik institusi maupun ritel, cukup kuat untuk menopang pasar.

Fundamental dan Sentimen Pasar

Di satu sisi, penguatan IHSG tidak lepas dari perbaikan fundamental ekonomi domestik. Data Badan Pusat Statistik (BPS) menunjukkan inflasi inti tetap terkendali di kisaran 2,3 persen year-on-year, sementara cadangan devisa Bank Indonesia per September 2026 tercatat 149,2 miliar dolar AS, naik dari 146,8 miliar dolar AS pada periode yang sama tahun lalu. Rasio kecukupan modal perbankan yang berada di atas 24 persen juga memberi ruang bagi ekspansi kredit, yang pada akhirnya menopang valuasi emiten sektor keuangan.

Di sisi lain, capital outflow dari pasar saham tetap membayangi. Sepanjang pekan berjalan, investor asing mencatat net sell sekitar 1,1 triliun rupiah, dengan tekanan terbesar pada saham-saham berkapitalisasi besar di sektor barang konsumsi dan telekomunikasi. Aksi jual ini dipengaruhi oleh sentimen global, terutama ekspektasi kebijakan suku bunga The Fed yang masih belum sepenuhnya dovish, serta ketegangan geopolitik yang membuat investor global cenderung mengurangi eksposur di pasar negara berkembang.

Menariknya, likuiditas domestik masih cukup tebal. Data Otoritas Jasa Keuangan (OJK) mencatat dana kelolaan industri reksa dana saham naik menjadi 347 triliun rupiah per Agustus 2026, dari 318 triliun rupiah di bulan yang sama tahun sebelumnya. Ini menjelaskan mengapa indeks tetap mampu menguat meski asing keluar.

Saham Pilihan dan Rotasi Sektor

Di tengah net sell asing, terdapat sekitar 10 saham yang justru diborong secara kompak. Sebagian besar berasal dari sektor perbankan big cap, infrastruktur energi baru terbarukan, serta produsen nikel yang terintegrasi hilirisasi. Saham-saham ini menarik karena kombinasi valuasi yang relatif murah, dengan rasio harga terhadap laba (PER) di bawah 10 kali, serta proyeksi laba bersih dua digit untuk 2027. Selain itu, imbal hasil dividen beberapa emiten tersebut berada di kisaran 4,5–6,8 persen, jauh di atas rata-rata suku bunga deposito perbankan yang sekitar 3,75 persen.

"Arus keluar asing sebenarnya lebih bersifat teknikal dan jangka pendek. Yang perlu dicermati adalah apakah fundamental emiten mampu menjaga pertumbuhan laba di tengah perlambatan ekonomi global," ujar seorang analis pasar modal dari salah satu sekuritas nasional.

Pernyataan ini sejalan dengan konsep sentimen pasar, yaitu faktor psikologis yang menggerakkan harga dalam jangka pendek, terpisah dari nilai fundamental jangka panjang. Ketika sentimen asing negatif, tapi fundamental domestik solid, maka indeks bisa tetap naik karena rotasi dana ke instrumen ekuitas domestik.

Proyeksi dan Risiko ke Depan

Pro: jika inflasi tetap stabil dan BI mempertahankan suku bunga acuan di level 5,25 persen, maka likuiditas domestik berpotensi terus mengalir ke pasar saham. Proyeksi konsensus analis menempatkan IHSG berpotensi menyentuh level 6.450–6.600 hingga akhir 2026, didorong oleh ekspektasi pertumbuhan laba emiten sekitar 9,5 persen year-on-year dan valuasi PER indeks yang masih di bawah rata-rata lima tahun terakhir.

Kontra: risiko utama datang dari capital outflow lanjutan jika yield obligasi AS kembali menanjak. Setiap kenaikan 10 basis poin pada yield US Treasury cenderung memicu tekanan jual di pasar negara berkembang, termasuk Indonesia. Selain itu, pelemahan nilai tukar rupiah di atas 16.200 per dolar AS dapat menggerus daya beli dan menekan margin emiten yang memiliki utang valas. Rasio utang luar negeri swasta yang masih sekitar 197 miliar dolar AS menjadi faktor kerentanan yang perlu diwaspadai.

Kesimpulannya, penguatan IHSG ke 6.192,93 pada 6 Oktober 2026 menunjukkan bahwa pasar saham Indonesia masih memiliki fondasi yang cukup kuat, terutama dari sisi likuiditas domestik dan fundamental emiten unggulan. Namun, investor tetap perlu mencermati dinamika global dan arus modal asing, karena kedua faktor ini dapat mengubah arah tren dengan cepat. Diversifikasi portofolio dan pemahaman terhadap rasio valuasi menjadi kunci dalam menjaga kinerja investasi di tengah volatilitas pasar yang masih tinggi.