WOM Finance Bidik Rp6,3 Triliun di Tengah Suku Bunga Tinggi

Berdasarkan data Otoritas Jasa Keuangan (OJK) per kuartal III 2025, piutang pembiayaan industri multifinance tercatat mengalami kenaikan sekitar 6% year-on-year, dengan rasio pembiayaan bermasalah (non-performing financing/NPF) gross yang terjaga di kisaran 2,6%. Di tengah tren suku bunga acuan yang masih relatif tinggi — BI Rate sempat bertahan di level 6,25% sepanjang 2024 sebelum memasuki fase pelonggaran bertahap — PT WOM Finance Tbk (WOMF) menegaskan optimismenya untuk menyalurkan pembiayaan baru sebesar Rp6,3 triliun pada 2026. Manajemen menyebut diversifikasi sumber pendanaan sebagai kunci utama untuk menjaga momentum pertumbuhan tersebut.

Target Pembiayaan di Tengah Biaya Dana yang Tinggi

Suku bunga acuan yang tinggi secara langsung berdampak pada cost of fund atau biaya dana, yakni bunga yang harus dibayar perusahaan pembiayaan atas pinjaman bank dan surat utang yang diterbitkan. Ketika biaya dana naik, margin bunga bersih (net interest margin) berpotensi tertekan apabila perusahaan tidak mampu meneruskan kenaikan bunga kepada konsumen. Meski demikian, fundamental permintaan kendaraan bermotor masih menjadi penopang. Data Asosiasi Industri Sepeda Motor Indonesia (AISI) menunjukkan penjualan sepeda motor domestik mencapai sekitar 6,3 juta unit pada 2024, dan proyeksi pasar memperkirakan volume tetap berada di kisaran 6 juta unit hingga 2026. Mengingat mayoritas pembelian sepeda motor dilakukan secara kredit — diperkirakan lebih dari 60% dari total transaksi — ruang pertumbuhan bagi pemain pembiayaan seperti WOMF dinilai masih terbuka lebar.

Diversifikasi Pendanaan Menjadi Kunci

Strategi yang diusung WOMF adalah memperluas sumber pendanaan agar tidak bergantung pada satu kanal. Selain pinjaman bank, perusahaan memanfaatkan penerbitan obligasi dan medium term notes (MTN), skema joint financing atau pembiayaan bersama dengan perbankan, hingga sekuritisasi aset melalui efek beragun aset (EBA). Diversifikasi semacam ini berfungsi menjaga likuiditas sekaligus menekan biaya dana rata-rata, karena perusahaan dapat memilih instrumen dengan bunga paling kompetitif di setiap momentum pasar. Dukungan grup perbankan besar sebagai pemegang saham pengendali turut memperkuat akses pendanaan perseroan.

“Perusahaan pembiayaan yang memiliki akses pendanaan beragam cenderung lebih tahan terhadap gejolak suku bunga. Pembedanya bukan lagi sekadar kemampuan menyalurkan kredit, tetapi efisiensi struktur pendanaan dan kedisiplinan menjaga kualitas aset,” demikian pandangan sejumlah analis pasar modal terhadap prospek industri multifinance.

Di Satu Sisi Peluang, Di Sisi Lain Tantangan

Di satu sisi, target Rp6,3 triliun mencerminkan kepercayaan diri terhadap fundamental permintaan domestik. Inflasi yang terkendali di kisaran 2–3% menjaga daya beli masyarakat, sementara segmen pembiayaan sepeda motor dan multiguna masih menjadi tulang punggung portofolio perseroan. Apabila siklus penurunan suku bunga berlanjut, biaya dana berpotensi turun dan memberi ruang ekspansi margin.

Di sisi lain, sejumlah risiko patut dicermati. Pertama, ketegangan geopolitik dan kebijakan moneter global dapat memicu capital outflow atau keluarnya dana asing dari pasar domestik, yang berpotensi menekan nilai tukar rupiah dan memperlambat penurunan suku bunga. Kedua, daya beli segmen menengah ke bawah — pasar utama pembiayaan motor — relatif sensitif terhadap harga pangan dan energi. Ketiga, persaingan industri yang ketat dapat menekan imbal hasil pembiayaan. Rasio NPF industri yang saat ini berada di bawah 3% juga perlu dijaga agar tekanan kredit macet tidak menggerus profitabilitas.

Proyeksi dan Sentimen Pasar

Dari sisi pasar modal, sentimen pasar terhadap saham multifinance umumnya dipengaruhi arah suku bunga dan kualitas aset. Pergerakan indeks sektor keuangan di Bursa Efek Indonesia dalam setahun terakhir mencerminkan kehati-hatian investor, dengan valuasi saham emiten pembiayaan yang relatif berada di bawah rata-rata historis lima tahun. Ke depan, keberhasilan WOMF mencapai target Rp6,3 triliun pada 2026 akan sangat ditentukan oleh tiga variabel: efektivitas diversifikasi pendanaan, stabilitas kualitas portofolio, dan arah kebijakan Bank Indonesia. Bagi investor, memantau indikator makro seperti inflasi, nilai tukar, dan tren penjualan kendaraan menjadi langkah penting sebelum mengambil keputusan, mengingat analisis ini bukan merupakan rekomendasi investasi.