Smelter Freeport Gresik Beroperasi Bertahap Mulai September 2026

Berdasarkan data Badan Pusat Statistik (BPS) per akhir 2025, sektor pertambangan menyumbang sekitar 10,5 persen terhadap produk domestik bruto (PDB) Indonesia, sementara Bank Indonesia mencatat nilai ekspor komoditas mineral—termasuk tembaga—mencapai US$28 miliar sepanjang tahun berjalan. Dalam konteks makro tersebut, rencana pengoperasian kembali smelter Manyar milik PT Freeport Indonesia di Gresik, Jawa Timur, secara bertahap mulai September 2026 menjadi perhatian pelaku pasar. Fasilitas pemurnian konsentrat tembaga itu sebelumnya terhenti operasinya menyusul insiden longsor yang mengganggu rantai pasok bahan baku dari tambang Grasberg di Papua.

Smelter Manyar merupakan salah satu proyek hilirisasi terbesar di Tanah Air dengan nilai investasi sekitar US$3 miliar atau setara Rp48 triliun. Fasilitas ini dirancang mengolah 1,7 juta ton konsentrat tembaga per tahun menjadi katoda tembaga berkapasitas sekitar 600 ribu ton, disertai produk samping berupa emas sekitar 50 ton dan perak. Sebagai gambaran bagi pembaca awam, katoda tembaga adalah logam murni hasil pemurnian yang menjadi bahan baku kabel, elektronik, hingga kendaraan listrik.

Dampak terhadap Neraca Perdagangan dan Penerimaan Negara

Di satu sisi, beroperasinya kembali smelter ini berpotensi memperbaiki struktur neraca perdagangan Indonesia. Selama smelter terhenti, Freeport harus mengekspor konsentrat mentah dengan nilai tambah yang jauh lebih rendah. Data Kementerian Perdagangan menunjukkan selisih nilai ekspor antara konsentrat dan katoda tembaga dapat mencapai 30-40 persen untuk volume yang setara. Dengan pemurnian di dalam negeri, nilai tambah tersebut tertahan domestik dan tercermin pada peningkatan ekspor logam dasar olahan.

Dari sisi fiskal, pemerintah berpotensi memperoleh tambahan royalti, pajak penghasilan badan, dan bea keluar. Proyeksi sejumlah ekonom memperkirakan kontribusi penerimaan negara dari operasi penuh smelter ini bisa menembus Rp8-10 triliun per tahun, bergantung pada tren harga tembaga global yang saat ini bergerak di kisaran US$9.500 per ton.

Di Satu Sisi: Momentum Hilirisasi dan Sentimen Pasar

Kehadiran smelter Manyar memperkuat fundamental hilirisasi mineral yang menjadi tulang punggung kebijakan ekonomi pemerintah. Sentimen pasar terhadap saham sektor tambang diperkirakan mengalami penguatan, tercermin dari indeks sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia yang secara year-on-year masih mencatatkan tren positif. Investor institusi cenderung memasukkan emiten dengan rantai nilai terintegrasi ke dalam portofolio mereka karena valuasi yang relatif lebih stabil.

Selain itu, operasi bertahap mulai September 2026 memberikan kepastian bagi industri hilir dalam negeri—produsen kabel hingga manufaktur elektronik—yang selama ini mengimpor katoda tembaga. Likuiditas pasar logam domestik diperkirakan membaik, sehingga menekan premi impor yang selama ini membebani produsen lokal.

Di Sisi Lain: Risiko Pasokan dan Jadwal yang Ketat

Namun, di sisi lain, rencana operasi bertahap ini menyimpan risiko eksekusi yang tidak kecil. Ketergantungan penuh pada pasokan konsentrat dari satu sumber—tambang Grasberg—membuat smelter rentan terhadap gangguan operasional di hulu. Insiden longsor yang menjadi pemicu penghentian operasi menunjukkan rapuhnya rantai pasok tersebut. Jika pemulihan produksi tambang tidak sesuai jadwal, proses ramp-up—peningkatan kapasitas produksi secara bertahap—berpotensi tertunda melampaui September 2026.

Risiko lain datang dari sisi eksternal. Perlambatan ekonomi global, khususnya permintaan dari China yang menyerap sekitar 55 persen konsumsi tembaga dunia, dapat menekan harga komoditas. Bila harga tembaga mengalami penurunan signifikan, rasio keekonomian smelter ikut tertekan. Tekanan pada pasar negara berkembang juga berpotensi memicu capital outflow—arus modal keluar—yang menggerus likuiditas pasar domestik dan melemahkan rupiah, sehingga biaya operasional berdenominasi dolar menjadi lebih mahal.

Proyeksi ke Depan

Secara keseluruhan, pengoperasian kembali smelter Manyar secara bertahap merupakan kabar positif bagi fundamental ekonomi Indonesia, khususnya dari sisi nilai tambah ekspor dan penerimaan negara. Meski demikian, pelaku pasar dan pengambil kebijakan perlu mencermati dua variabel kunci: kecepatan pemulihan pasokan konsentrat dari hulu serta arah tren harga tembaga global. Keseimbangan antara optimisme hilirisasi dan kewaspadaan terhadap risiko eksekusi akan menentukan seberapa besar manfaat fasilitas ini bagi perekonomian nasional dalam dua hingga tiga tahun ke depan.