Rupiah Merosot Tembus Rp17.900 Usai Perry Warjiyo Mundur dari BI

Pasar keuangan domestik dibuka dengan gejolak pada perdagangan awal pekan ini setelah rupiah terperosok melewati level psikologis Rp17.900 per dolar Amerika Serikat (AS). Berdasarkan data perdagangan terkini, mata uang Garuda dibuka melemah 0,72% ke posisi Rp17.978 dibandingkan penutupan akhir pekan lalu di Rp17.850. Pelemahan ini terjadi seiring meningkatnya ketidakpastian setelah Gubernur Bank Indonesia (BI) Perry Warjiyo menyampaikan pengunduran diri secara mendadak, memicu kekhawatiran pasar terhadap arah kebijakan moneter ke depan.

Tekanan terhadap rupiah tidak hanya bersumber dari sentimen domestik, tetapi juga dipengaruhi oleh penguatan indeks dolar AS yang mencapai level tertinggi dalam tiga bulan terakhir. Kombinasi kedua faktor ini menciptakan tekanan ganda yang membuat rupiah menjadi salah satu mata uang dengan kinerja terburuk di Asia pada sesi pembukaan hari ini.

Faktor Domestik: Kekosongan Kepemimpinan dan Ketidakpastian Kebijakan

Pengunduran diri Perry Warjiyo mengejutkan pelaku pasar karena terjadi di tengah upaya BI menjaga stabilitas nilai tukar. Perry dikenal sebagai arsitek kebijakan bauran yang agresif, termasuk kenaikan suku bunga acuan secara preemptive untuk meredam gejolak rupiah pada periode sebelumnya. Ketiadaan figur sentral ini menimbulkan pertanyaan tentang kesinambungan strategi BI, terutama dalam menghadapi tekanan eksternal yang masih tinggi.

Para analis menilai bahwa proses transisi kepemimpinan di bank sentral dapat menunda pengambilan keputusan penting, seperti penyesuaian suku bunga atau intervensi pasar yang selama ini menjadi andalan. Dalam jangka pendek, pasar cenderung mengambil sikap wait‑and‑see, yang tercermin dari peningkatan permintaan valuta asing oleh korporasi dan perbankan sebagai langkah lindung nilai. Data dari pelaku pasar menunjukkan bahwa volume transaksi spot dolar AS terhadap rupiah melonjak hingga dua kali lipat dari rata-rata harian pada jam pertama perdagangan, menandakan adanya aksi borong dolar yang cukup signifikan.

Di sisi lain, fundamental ekonomi Indonesia sebenarnya masih menunjukkan ketahanan. Cadangan devisa per Juni 2026 tercatat sebesar USD 142 miliar, cukup untuk membiayai lebih dari enam bulan impor. Inflasi inti juga berada dalam kisaran sasaran BI, yaitu 3,1% secara year‑on‑year. Namun, pasar lebih terfokus pada risiko politik dan potensi perubahan arah kebijakan yang dapat memengaruhi persepsi investor asing terhadap aset keuangan Indonesia.

Sentimen Eksternal: Dolar AS Perkasa dan Risiko Global

Penguatan dolar AS menjadi pemicu utama pelemahan mata uang emerging market, termasuk rupiah. Indeks dolar AS (DXY) mencatat kenaikan menuju 105,5, didorong oleh ekspektasi bahwa Federal Reserve akan tetap mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama setelah data tenaga kerja AS yang solid. Pernyataan hawkish dari beberapa pejabat The Fed memperkuat ekspektasi bahwa pemangkasan suku bunga mungkin baru terjadi pada kuartal pertama 2027.

Selain itu, ketegangan geopolitik dan perang dagang yang kembali memanas antara AS dan mitra dagang utamanya turut mendorong permintaan aset safe haven, termasuk dolar AS. Akibatnya, terjadi capital outflow dari pasar obligasi dan saham domestik, yang terlihat dari data aliran dana asing keluar bersih sebesar Rp2,3 triliun dalam dua hari terakhir. Imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun naik ke 6,85%, menunjukkan bahwa investor meminta premi risiko yang lebih tinggi.

Tekanan eksternal ini membuat rupiah sulit bertahan meskipun intervensi secara terukur telah dilakukan oleh BI melalui pasar valuta asing domestik dan non‑deliverable forward (NDF). Analis dari Bahana Sekuritas memperkirakan bahwa rupiah berpotensi menguji level Rp18.100 dalam jangka pendek jika ketidakpastian politik domestik tidak segera mereda dan sentimen global tetap tidak bersahabat.

Prospek dan Respons Pasar

Pelaku pasar kini menantikan langkah cepat dari pemerintah dan BI untuk menunjuk pengganti definitif Gubernur BI yang kredibel. Presiden diharapkan segera mengajukan calon kepada DPR untuk menjalani uji kelayakan, sehingga kekosongan kepemimpinan tidak berlarut.

Di sisi lain, analis memperkirakan BI akan mempertahankan suku bunga acuan pada level 6,5% dalam Rapat Dewan Gubernur mendatang untuk menahan pelemahan lebih lanjut. Langkah stabilisasi lainnya, seperti intervensi ganda di pasar spot dan pembelian kembali obligasi pemerintah, kemungkinan akan diintensifkan.

Dari sudut pandang positif, pelemahan rupiah dapat menguntungkan eksportir komoditas dan produk manufaktur yang pendapatannya dalam dolar, sehingga neraca perdagangan berpotensi membaik. Namun, risiko impor inflasi melalui kenaikan harga bahan baku dan barang modal perlu diwaspadai, terutama karena Indonesia masih bergantung pada bahan bakar dan pangan impor.

Pasar juga akan memantau data ekonomi kunci yang akan dirilis dalam pekan ini, termasuk angka neraca perdagangan Juli 2026 dan penjualan ritel, yang dapat memberikan gambaran lebih jelas tentang kondisi fundamental domestik. Untuk saat ini, sentimen masih menjadi penentu utama arah rupiah.