Mendag: Defisit Neraca Dagang Dua Bulan Bukan karena Ekspor Lemah

Berdasarkan data Badan Pusat Statistik (BPS) per Februari 2026, neraca perdagangan Indonesia tercatat mengalami defisit selama dua bulan berturut-turut, sebuah fenomena yang relatif jarang terjadi mengingat Tanah Air sebelumnya konsisten membukukan surplus sejak pertengahan 2020. Kondisi ini menarik perhatian pelaku pasar karena terjadi di tengah upaya pemerintah menjaga stabilitas eksternal dan nilai tukar rupiah.

Menteri Perdagangan (Mendag) Budi Santoso memberikan klarifikasi bahwa defisit tersebut bukan bersumber dari pelemahan ekspor. Ia menilai kinerja ekspor nasional masih berada pada jalur yang positif, sementara lonjakan impor menjadi faktor dominan yang menekan posisi dagang Indonesia dalam dua bulan terakhir.

Sebagai konteks, neraca perdagangan adalah selisih antara nilai ekspor dan impor suatu negara dalam periode tertentu. Defisit terjadi ketika nilai impor melampaui ekspor, sementara surplus berarti sebaliknya. Sepanjang 2024, Indonesia membukukan ekspor sebesar US$264,7 miliar dengan surplus neraca dagang mencapai US$31,04 miliar, sehingga defisit dua bulan beruntun saat ini menjadi anomali yang perlu dicermati penyebabnya.

Impor sebagai Penyumbang Utama Defisit

Pernyataan Mendag mengarahkan analisis pada komposisi impor nasional. Secara umum, impor Indonesia terbagi dalam tiga kategori: bahan baku dan bahan penolong, barang modal, serta barang konsumsi. Data historis menunjukkan sekitar 70 persen impor Indonesia merupakan bahan baku dan penolong yang digunakan untuk kebutuhan produksi industri dalam negeri.

Apabila kenaikan impor didominasi bahan baku dan barang modal, hal itu mencerminkan peningkatan aktivitas manufaktur dan investasi. Indeks manajer pembelian (Purchasing Managers' Index/PMI) manufaktur Indonesia yang berada di atas level 50 dalam beberapa bulan terakhir—yang berarti sektor manufaktur tengah ekspansif—sejalan dengan penjelasan tersebut.

Di Satu Sisi: Sinyal Positif bagi Fundamental

Di satu sisi, defisit yang dipicu impor produktif dapat dibaca sebagai sinyal menggembirakan bagi fundamental ekonomi. Masuknya barang modal seperti mesin dan peralatan industri menandakan dunia usaha tengah melakukan ekspansi kapasitas, yang pada gilirannya akan memperkuat kemampuan produksi dan ekspor di masa mendatang.

Realisasi investasi yang terus tumbuh secara year-on-year juga memperkuat argumen ini. Ketika perusahaan menambah mesin dan bahan baku, biasanya terdapat jeda waktu sebelum hasil produksinya tercermin pada kenaikan ekspor. Dengan kata lain, defisit saat ini berpotensi bersifat sementara dan akan terkoreksi ketika kapasitas baru mulai beroperasi penuh.

Di Sisi Lain: Risiko Tekanan pada Rupiah dan Transaksi Berjalan

Di sisi lain, defisit beruntun tetap menyimpan risiko yang tidak bisa diabaikan. Neraca perdagangan merupakan komponen terbesar dalam transaksi berjalan (current account). Defisit yang berkepanjangan dapat memperlebar defisit transaksi berjalan dan menambah kebutuhan pembiayaan dari arus modal asing, sehingga rupiah menjadi lebih sensitif terhadap sentimen pasar global.

Dalam kondisi ketidakpastian global yang masih tinggi, risiko capital outflow—keluarnya dana asing dari pasar domestik—dapat meningkat apabila investor menilai posisi eksternal Indonesia melemah. Bank Indonesia sejauh ini masih memiliki bantalan berupa cadangan devisa di kisaran US$150 miliar, namun konsistensi surplus dagang tetap menjadi jangkar penting kepercayaan pasar terhadap likuiditas valuta asing domestik.

"Defisit yang terjadi bukan karena ekspor kita melemah. Kinerja ekspor masih baik, tekanan lebih datang dari sisi impor," ujar Menteri Perdagangan Budi Santoso.

Proyeksi dan Langkah Kebijakan ke Depan

Ke depan, pemerintah diproyeksikan memperkuat dua strategi sekaligus: diversifikasi produk dan pasar ekspor, serta pendalaman hilirisasi agar nilai tambah komoditas tidak lagi diekspor dalam bentuk mentah. Di sisi impor, kebijakan substitusi—mengganti barang impor dengan produksi dalam negeri—kemungkinan kembali digalakkan, khususnya untuk kelompok barang konsumsi.

Faktor global juga akan menentukan arah neraca dagang pada 2026. Pergerakan harga komoditas utama seperti batu bara, kelapa sawit, dan nikel, serta dinamika permintaan dari Tiongkok dan Amerika Serikat, akan memengaruhi nilai ekspor. Sementara itu, nilai tukar rupiah yang relatif stabil menjadi kunci agar biaya impor tidak membengkak dan memperdalam defisit.

Bagi pelaku pasar, pesan utama dari penjelasan pemerintah adalah bahwa defisit kali ini lebih mencerminkan sisi permintaan domestik yang kuat ketimbang kemunduran daya saing ekspor. Kendati demikian, pasar akan terus memantau data bulanan BPS untuk memastikan defisit tidak berubah menjadi tren jangka panjang yang menggerus fundamental eksternal Indonesia.