Konsumsi Rumah Tangga RI Masih Lemah, BI Perkirakan Ekonomi Tetap Tumbuh

Berdasarkan proyeksi Bank Indonesia per Agustus 2026, laju pertumbuhan ekonomi domestik diperkirakan tetap berada di jalur stabil hingga kuartal II-2026. Penopang utamanya adalah stimulus fiskal pemerintah dan belanja negara yang masih berjalan agresif. Namun, di balik proyeksi yang relatif tenang itu, tersimpan satu pekerjaan rumah yang belum tuntas: konsumsi rumah tangga yang belum cukup kuat menjadi motor utama pertumbuhan.

Angka dari Badan Pusat Statistik (BPS) menunjukkan konsumsi rumah tangga menyumbang sekitar 54 persen dari produk domestik bruto (PDB). Artinya, selama daya beli masyarakat belum pulih penuh, pertumbuhan yang tercatat bisa lebih banyak ditopang oleh sisi pemerintah ketimbang sisi masyarakat. Kondisi inilah yang kerap disebut para ekonom sebagai pertumbuhan yang belum inklusif.

Fondasi Makro yang Masih Menopang

Di satu sisi, proyeksi Bank Indonesia cukup beralasan. Inflasi year-on-year hingga Juli 2026 tercatat di kisaran 2,2 persen, masih nyaman di dalam sasaran 2,5 persen plus minus satu persen. Bank sentral juga menahan suku bunga acuan BI-Rate di level 5,75 persen dalam beberapa bulan terakhir, sehingga tekanan terhadap likuiditas perbankan relatif terkendali dan penyaluran kredit masih bisa tumbuh.

Stimulus fiskal yang digelontorkan pemerintah — mencakup bantuan sosial, subsidi energi, dan program padat karya — menjadi penyangga tambahan. Konsumsi pemerintah, yakni belanja negara untuk operasional dan program pembangunan, mengalami kenaikan signifikan dan ikut mendorong angka pertumbuhan. Kombinasi ini membuat proyeksi pertumbuhan kuartal II-2026 tetap berada di kisaran 4,9 hingga 5,3 persen secara year-on-year.

Bagi pembaca awam, stimulus fiskal adalah langkah pemerintah menambah belanja atau memangkas pajak untuk merangsang ekonomi. Sementara itu, konsumsi pemerintah adalah belanja negara itu sendiri, berbeda dengan konsumsi rumah tangga yang bersumber dari kantong masyarakat.

Konsumsi Rumah Tangga: Mesin yang Belum Menyala Penuh

Di sisi lain, ada tanda-tanda yang membuat optimisme itu perlu diuji. Konsumsi rumah tangga dalam beberapa kuartal terakhir tumbuh di kisaran 4,7 hingga 4,9 persen, lebih lambat dibandingkan tren sebelum pandemi yang sempat menyentuh angka lima persen lebih. Pendapatan riil sebagian kelas menengah masih tertekan, tercermin dari melambatnya penjualan ritel dan menurunnya indeks keyakinan konsumen pada sejumlah bulan tahun ini.

Padahal, bila konsumsi rumah tangga hanya tumbuh di bawah lima persen sementara pemerintah terus memacu belanja, struktur pertumbuhan menjadi rapuh. Ketika stimulus fiskal berakhir atau ruang fiskal menipis, ekonomi bisa kehilangan penyangga utamanya. Karena itulah Bank Indonesia menilai konsumsi rumah tangga "masih perlu digenjot" sebagai motor pertumbuhan yang lebih berkelanjutan.

"Konsumsi rumah tangga adalah mesin utama perekonomian. Jika mesin itu belum menyala penuh, pertumbuhan yang dicatat pemerintah hanya akan terasa seperti angka di atas kertas, belum tentu dirasakan oleh masyarakat luas," ujar seorang ekonom senior yang enggan disebutkan namanya dalam diskusi tertutup pekan lalu.

Dua Lensa: Optimisme versus Kewaspadaan

Bagi pihak yang optimistis, penurunan inflasi berarti daya beli riil membaik. Upah minimum yang naik, bantuan sosial yang semakin tepat sasaran, serta kredit konsumsi yang masih tumbuh dua digit di segmen tertentu menjadi modal bagi konsumsi rumah tangga untuk berakselerasi pada paruh kedua tahun ini. Ditambah momentum belanja musiman, angka pertumbuhan konsumsi berpeluang menguat.

Bagi pihak yang waspada, risiko justru datang dari sisi eksternal. Ketegangan geopolitik dan kebijakan suku bunga tinggi di negara maju berpotensi memicu capital outflow — keluarnya dana asing dari portofolio investasi domestik — yang mendorong nilai tukar rupiah melemah dan menaikkan harga barang impor. Imbasnya, inflasi bisa kembali naik dan daya beli justru tergerus.

Sentimen pasar pun masih terbelah. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) bergerak fluktuatif, sementara imbal hasil obligasi pemerintah menunjukkan investor masih menuntut premi risiko. Fundamental domestik yang stabil menjadi tameng, tetapi belum cukup membuat arus modal asing bertahan tanpa syarat.

Proyeksi dan Pekerjaan Rumah yang Tersisa

Ke depan, keberlanjutan pertumbuhan sangat bergantung pada tiga hal: efektivitas stimulus fiskal, stabilitas nilai tukar, dan yang terpenting, pemulihan daya beli rumah tangga. Bank Indonesia sendiri menggarisbawahi perlunya sinergi kebijakan fiskal dan moneter agar pertumbuhan tidak hanya terjaga, tetapi juga berkualitas.

Valuasi dan rasio-rasio makro seperti rasio utang pemerintah terhadap PDB yang masih di bawah 40 persen memberi ruang bagi negara untuk terus menstimulasi ekonomi. Namun, ruang itu tidak boleh dipakai sembarangan. Belanja harus diarahkan pada hal-hal yang langsung menyentuh daya beli masyarakat, bukan hanya proyek yang efeknya lambat terasa.

Pada akhirnya, proyeksi Bank Indonesia hingga kuartal II-2026 adalah potret optimisme yang beralasan, tetapi bukan tanpa syarat. Konsumsi rumah tangga yang belum sepenuhnya pulih menjadi pengingat bahwa pertumbuhan ekonomi yang sehat bukan sekadar soal angka, melainkan soal seberapa luas masyarakat merasakan dampaknya. Jika mesin konsumsi mulai menyala, barulah ekonomi Indonesia bisa dibilang benar-benar melaju.