BI Pertahankan BI Rate 5,75%: Antara Stabilitas dan Pertumbuhan

Berdasarkan data Bank Indonesia per 19 Agustus 2026, Dewan Gubernur kembali memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan BI Rate pada level 5,75 persen. Keputusan ini menandai konsistensi arah kebijakan moneter yang mengedepankan stabilitas nilai tukar rupiah sekaligus menjaga ruang tumbuh perekonomian domestik. Otoritas moneter menilai tingkat suku bunga saat ini masih berada pada posisi yang seimbang di tengah dinamika perekonomian global yang belum sepenuhnya mereda.

Menjaga Stabilitas Rupiah di Tengah Tekanan Eksternal

Alasan utama penahanan suku bunga adalah upaya menjaga stabilitas nilai tukar rupiah. Di satu sisi, ketidakpastian arah kebijakan suku bunga bank sentral Amerika Serikat masih membayangi pasar keuangan dunia. Setiap sinyal penundaan pemangkasan suku bunga acuan AS berpotensi memicu capital outflow, yakni keluarnya dana portofolio asing dari pasar domestik, yang berujung pada tekanan pelemahan rupiah.

Data pasar menunjukkan pergerakan rupiah yang fluktuatif dalam beberapa pekan terakhir, mengikuti sentimen pasar global. Dengan mempertahankan BI Rate, Bank Indonesia menjaga selisih imbal hasil antara aset domestik dan asing tetap menarik bagi investor. Kondisi ini diharapkan menopang arus modal masuk dan menjaga likuiditas di pasar keuangan. Selain itu, posisi cadangan devisa yang solid menjadi bantalan tambahan untuk meredam gejolak nilai tukar apabila tekanan eksternal meningkat sewaktu-waktu.

Sisi Lain: Beban Suku Bunga Tinggi bagi Ekonomi Riil

Di sisi lain, penahanan suku bunga pada level 5,75 persen yang berkepanjangan membawa konsekuensi tersendiri bagi perekonomian. Suku bunga acuan yang tinggi cenderung menahan suku bunga kredit perbankan di level yang relatif mahal, sehingga menambah beban bunga bagi dunia usaha dan rumah tangga. Padahal, konsumsi rumah tangga merupakan kontributor terbesar terhadap produk domestik bruto. Apabila biaya pinjaman tetap tinggi, momentum pemulihan daya beli masyarakat berisiko melambat.

Sejumlah ekonom menilai pertumbuhan kredit yang belum optimal menjadi sinyal bahwa transmisi kebijakan moneter belum sepenuhnya berpihak pada pemulihan sektor riil. Di satu sisi, stabilitas harga dan nilai tukar memang merupakan fondasi fundamental perekonomian; di sisi lain, percepatan pertumbuhan juga tidak boleh dikorbankan terlalu lama. Kebijakan ini ibarat berjalan di atas tali: otoritas harus menyeimbangkan dua tujuan yang kerap bertolak belakang. Gubernur Bank Indonesia menegaskan keputusan tersebut merupakan pilihan paling tepat untuk kondisi saat ini. "Kami terus mencermati dinamika ekonomi global dan domestik. Stabilitas nilai tukar adalah prasyarat bagi pertumbuhan yang berkelanjutan," ujarnya dalam konferensi pers usai Rapat Dewan Gubernur.

Inflasi Terkendali dan Proyeksi Pertumbuhan

Penahanan suku bunga juga didasari perkembangan inflasi yang masih berada dalam rentang sasaran. Inflasi umum diproyeksikan tetap terkendali dalam kisaran sasaran 2,5 persen plus minus 1 persen secara year-on-year, didukung oleh membaiknya pasokan pangan serta ekspektasi inflasi yang terjaga. Adapun inflasi inti yang mencerminkan tekanan permintaan domestik mengalami kenaikan moderat tanpa menunjukkan tanda-tanda overheating. Dengan demikian, ruang bagi pertumbuhan ekonomi tetap terbuka tanpa memicu tekanan harga yang signifikan.

Bank Indonesia memperkirakan pertumbuhan ekonomi domestik pada tahun berjalan berada di kisaran 4,8 hingga 5,6 persen, ditopang konsumsi rumah tangga yang stabil, belanja pemerintah, serta investasi yang berangsur membaik. Proyeksi ini menunjukkan bahwa otoritas moneter masih melihat cukup ruang bagi perekonomian untuk tumbuh di tengah ketidakpastian eksternal. Namun demikian, realisasi pertumbuhan pada kuartal-kuartal berikutnya akan sangat bergantung pada kondisi permintaan domestik dan kinerja ekspor.

Pro dan Kontra Penahanan Suku Bunga

Pro: Penahanan suku bunga memberikan kepastian bagi pelaku usaha dan investor dalam merencanakan ekspansi. Stabilitas nilai tukar yang terjaga mengurangi risiko kerugian selisih kurs bagi korporasi yang memiliki utang dalam mata uang asing, sekaligus menjaga daya tarik pasar obligasi dan saham domestik bagi investor portofolio.

Kontra: Kebijakan ini dinilai kurang responsif terhadap kebutuhan percepatan pertumbuhan. Suku bunga riil yang masih positif membuat biaya modal di Indonesia relatif lebih mahal dibandingkan sejumlah negara kawasan. Rasio kredit terhadap produk domestik bruto yang masih rendah menunjukkan ruang intermediasi perbankan yang belum termanfaatkan secara penuh untuk mendorong ekspansi usaha.

Menunggu Arah Kebijakan Global

Ke depan, arah suku bunga acuan akan sangat ditentukan oleh perkembangan kebijakan moneter global serta laju inflasi domestik. Apabila bank sentral AS akhirnya memangkas suku bunga acuannya, tekanan terhadap rupiah akan mereda dan membuka ruang bagi Bank Indonesia untuk melonggarkan kebijakan tanpa mengorbankan stabilitas nilai tukar. Sebaliknya, jika tekanan eksternal masih berlanjut, penahanan suku bunga berpotensi diperpanjang hingga akhir tahun. Pasar pun akan mencermati setiap sinyal dari pertemuan kebijakan moneter berikutnya.

Yang jelas, keputusan ini menegaskan pendekatan bertahap dan hati-hati dalam merespons ketidakpastian. Bagi pelaku pasar, konsistensi kebijakan justru menjadi nilai tambah karena mengurangi ketidakpastian dalam perencanaan bisnis. Pada akhirnya, keberhasilan kebijakan moneter tidak hanya diukur dari stabilitas angka-angka makro, melainkan dari dampaknya terhadap kesejahteraan masyarakat secara luas.