Harga Minyak Anjlok 4%, Pasar Revisi Risiko Hormuz

Harga minyak mentah global mengalami penurunan tajam pada perdagangan Senin (27/7/2026), dengan kontrak acuan Brent dan West Texas Intermediate (WTI) masing-masing terkikis lebih dari 4%. Perpindahan sentimen ini terjadi hanya selang beberapa jam setelah akhir pekan membawa sinyal deeskalasi antara Washington dan Teheran, mengikis premi risiko geopolitik yang sempat mendongkrak harga ke level tertinggi dua bulan pada sesi Jumat sebelumnya.

Berdasarkan data terminal Bloomberg hingga pukul 16.30 WIB, kontrak Brent untuk pengiriman September merosot 3,87 dolar AS ke posisi 78,45 dolar AS per barel, sedangkan WTI jatuh 3,52 dolar AS menjadi 73,18 dolar AS per barel. Volume transaksi melonjak hingga 35% di atas rata-rata 30 hari, menandakan gelombang pelepasan posisi beli yang agresif. Aksi jual terbesar terpantau pada kontrak opsi yang sebelumnya dipasang untuk mengantisipasi lonjakan harga akibat potensi penutupan Selat Hormuz.

Dari Eskalasi ke Redanya Ketegangan

Konteks aksi jual ini tidak bisa dilepaskan dari rangkaian peristiwa di perairan Teluk. Pekan lalu, insiden konvoi kapal perang Amerika Serikat dengan kapal patroli Korps Garda Revolusi Iran sempat memicu kekhawatiran konfrontasi bersenjata. Informasi awal menyebutkan bahwa aset-aset militer AS nyaris melepaskan tembakan peringatan setelah manuver yang dinilai membahayakan oleh armada Iran. Kondisi tersebut langsung membakar harga minyak, dengan Brent menyentuh level 82 dolar AS pada Jumat sore.

Namun, pernyataan bersama yang dirilis pada Sabtu malam oleh juru bicara Kementerian Luar Negeri Iran dan pernyataan singkat dari Menteri Pertahanan AS Lloyd Austin mampu meredam suasana. Austin menegaskan bahwa Amerika Serikat "tidak mencari konflik militer" dan sebaliknya membuka ruang diplomasi maritim untuk mencegah insiden serupa. Di sisi Teheran, disampaikan bahwa patroli dilakukan dalam batas teritorial yang diakui internasional dan siap berkoordinasi jika dialog bilateral dilanjutkan. Pasar menangkap pesan ini sebagai sinyal kuat bahwa skenario terburuk penutupan Hormuz tidak akan terjadi dalam waktu dekat.

Dua Perspektif: Lepasnya Gelembung Spekulatif atau Masih Rentan?

Di satu sisi, pelaku pasar menilai bahwa kenaikan harga pada Jumat silam sepenuhnya dibangun di atas ekspektasi geopolitik yang rapuh, bukan pada fundamental pasokan fisik. Data pelacakan kapal tanker dari Vortexa menunjukkan bahwa arus minyak yang melintasi Selat Hormuz tetap berjalan normal sepanjang periode ketegangan; tidak ada satu pun kargo yang tertunda. Hal ini membuat banyak analis menyebut penurunan 4% tersebut sebagai koreksi sehat, atau seperti diungkapkan John Kilduff dari Again Capital, "pelepasan gelembung kepanikan yang terjadi karena pasar terlalu cepat memasang skenario Armageddon."

Di sisi lain, sejumlah bank investasi justru mengingatkan agar pasar tidak terlalu lengah. Dalam catatan yang dirilis kepada klien pada Senin pagi, Barclays menyoroti bahwa penurunan ini bisa menjadi peluang beli karena peta risiko Timur Tengah masih sangat labil. "Meredanya satu insiden tidak lantas menghilangkan sumber ketegangan. Iran masih menyimpan kemampuan untuk mengganggu lalu lintas di Hormuz secara asimetris, dan setiap insiden baru akan mendongkrak premi risiko dengan kecepatan yang sama," tulis analis komoditas Barclays. Perspektif ini mendorong munculnya minat beli kembali saat harga menyentuh support 77 dolar AS, yang terlihat dari pergerakan kontrak opsi call Brent dengan strike 80 dolar AS yang kembali aktif diperdagangkan.

Katalis Tambahan dari Sisi Permintaan

Selain dinamika geopolitik, sentimen bearish pada Senin turut didorong oleh rilis data manufaktur Tiongkok yang di bawah perkiraan. Indeks Manajer Pembelian (PMI) manufaktur Caixin untuk Juli secara tak terduga jatuh ke 49,5 dari bulan sebelumnya 50,3, menandakan kontraksi sektor industri di konsumen minyak terbesar dunia tersebut. Data ini memperkuat narasi bahwa permintaan global mungkin tidak akan cukup kuat untuk menopang harga minyak di atas 80 dolar AS, terlepas dari risiko suplai. Gabungan antara meredanya ancaman Hormuz dan melemahnya prospek permintaan menciptakan tekanan ganda yang mendorong penurunan lebih dalam.

Dampaknya langsung terasa di pasar valuta, di mana dolar Kanada dan rubel Rusia, dua mata uang komoditas utama, terpantau melemah. Sementara itu, indeks saham sektor energi di bursa Eropa dan Asia ditutup di zona merah, dengan rata-rata koreksi mencapai 2,1% hingga 3,4%.

Proyeksi Jangka Pendek dan Kunci yang Diawasi

Minggu ini, perhatian akan tertuju pada rilis data persediaan minyak mentah AS oleh Energy Information Administration (EIA) pada Rabu waktu setempat. Konsensus sementara memperkirakan penurunan stok sebesar 1,2 juta barel, namun angka yang lebih besar dapat memberikan bantalan bagi harga. Selain itu, pertemuan teknis OPEC+ yang dijadwalkan akhir pekan ini akan dipantau untuk melihat apakah kelompok produsen akan mempertimbangkan penundaan rencana penambahan produksi jika harga terus melorot.

Meskipun penurunan 4% memberikan sinyal positif bagi negara pengimpor neto seperti India dan Indonesia karena berpotensi menurunkan beban subsidi energi, volatilitas masih menjadi tema utama. Pasar kini menghitung ulang probabilitas gangguan Hormuz tidak lagi di atas 15% seperti pada puncak ketegangan, melainkan turun menjadi sekitar 5% menurut model risiko yang digunakan oleh beberapa hedge fund. Namun, seperti yang tampak pada siklus sebelumnya, angka tersebut bisa berubah drastis dalam semalam.