El Nino Menguat, BI Waspadai Lonjakan Harga Pangan dan Inflasi

Berdasarkan data Badan Pusat Statistik (BPS) per Agustus 2026, inflasi Indeks Harga Konsumen (IHK) secara year-on-year (yoy) diperkirakan berada di kisaran 2,5 persen, masih di dalam rentang sasaran Bank Indonesia sebesar 2,5±1 persen. Namun, di balik angka yang tampak jinak itu, kelompok harga pangan bergejolak (volatile food) memperlihatkan tren yang kurang bersahabat. Dewan Gubernur Bank Indonesia (BI) dalam pertemuan berkala terakhirnya mengingatkan bahwa pemburukan cuaca ekstrem akibat fenomena El Nino berpotensi menekan produksi pangan domestik dan mendorong kenaikan harga beras, cabai, hingga bawang merah pada semester kedua tahun ini.

Mengenal El Nino dan Jalur Tekanannya ke Harga Pangan

El Nino adalah fenomena menghangatnya suhu permukaan laut di Samudra Pasifik bagian tengah dan timur, yang mengubah pola sirkulasi angin dan curah hujan global. Bagi Indonesia, dampak yang paling sering muncul adalah musim kemarau yang lebih panjang dan lebih kering dari kondisi normal, terutama di wilayah selatan khatulistiwa seperti Jawa, Bali, dan Nusa Tenggara. Padahal, wilayah-wilayah inilah yang menjadi lumbung beras nasional.

Kekeringan memperlambat masa tanam dan menggeser jadwal panen. Pasokan beras ke pasar pun mengalami penurunan sementara permintaan tetap berjalan, sehingga harga cenderung mengalami kenaikan. Risiko serupa menghantui komoditas hortikultura. Tanaman cabai rawit dan bawang merah sangat peka terhadap kekurangan air; gangguan produksi di sentra-sentra pemasok bisa membuat harga kedua komoditas itu melonjak hingga dua kali lipat hanya dalam beberapa pekan. BI mencatat kelompok pangan bergejolak memiliki bobot besar dalam keranjang konsumsi rumah tangga, sehingga gejolaknya langsung terasa pada inflasi umum.

Untuk pembaca awam, kelompok pangan bergejolak adalah komoditas yang harganya cepat berubah karena faktor musim dan cuaca. Berbeda dengan inflasi inti (core inflation) yang mencerminkan tekanan permintaan domestik, kenaikan harga pangan ini bersifat musiman secara teori. Namun, bila berlangsung berlarut-larut, ia bisa merembet menjadi ekspektasi inflasi yang lebih tinggi dan memicu efek domino pada harga barang lain.

Dua Sisi: Antara Risiko Nyata dan Ketahanan Fundamental

Di satu sisi, kekhawatiran BI beralasan. Data historis menunjukkan bahwa episode El Nino kuat kerap diikuti lonjakan harga pangan. Pada El Nino 2015, misalnya, inflasi kelompok pangan bergejolak sempat menembus dua digit, jauh di atas inflasi umum, dan memaksa otoritas moneter bekerja ekstra. Jika pola serupa terulang, proyeksi inflasi umum hingga akhir 2026 berisiko bergeser mendekati batas atas sasaran 3,5 persen. Sentimen pasar juga bisa ikut tegang: kekhawatiran inflasi yang tinggi membuat imbal hasil obligasi pemerintah naik, portofolio asing berpotensi ditarik keluar (capital outflow), dan nilai tukar rupiah tertekan. Dalam skenario itu, ruang pelonggaran kebijakan moneter menjadi sempit.

Di sisi lain, fundamental ekonomi saat ini berbeda dengan 2015. Inflasi inti masih tertahan di kisaran 2,2–2,4 persen yoy, menandakan tekanan permintaan belum kuat. Cadangan beras pemerintah (CBP) yang dikelola Bulog berada di level yang jauh lebih tebal dibanding periode lalu, memberi amunisi operasi pasar untuk menahan harga. Selain itu, koordinasi Tim Pengendalian Inflasi Pusat dan Daerah (TPIP-TPID) yang digalang BI bersama pemerintah daerah berjalan lebih masif, dari gerakan tanam cepat hingga subsidi angkutan logistik. Dengan perangkat itu, banyak analis menilai dampak El Nino terhadap inflasi akan lebih terkelola dibanding episode sebelumnya.

Proyeksi Inflasi dan Arah Kebijakan Moneter ke Depan

Kombinasi dua narasi itu membuat BI kemungkinan memilih sikap hati-hati. Suku bunga acuan BI-Rate diperkirakan tetap ditahan pada level saat ini dalam beberapa bulan ke depan, sebagai langkah menjaga stabilitas nilai tukar dan meredam ekspektasi inflasi. Penurunan suku bunga baru akan dipertimbangkan apabila data menunjukkan tekanan pangan mereda dan inflasi inti tetap terkendali.

Dari sisi fiskal, pemerintah memiliki ruang untuk mempercepat impor beras guna mengisi kekosongan pasokan, meski kebijakan ini harus ditimbang terhadap ketergantungan impor jangka panjang dan dampaknya pada harga gabah petani. Rasio kecukupan stok, akselerasi panen di luar musim, serta perbaikan irigasi menjadi kunci agar lonjakan harga tidak berubah dari gejolak musiman menjadi kenaikan permanen.

Proyeksi yang paling masuk akal adalah inflasi umum tetap berada dalam sasaran 2,5±1 persen hingga akhir 2026, tetapi dengan jalur yang lebih bergelombang. Pada kuartal ketiga, ketika kemarau mencapai puncaknya, harga pangan berpotensi mengalami kenaikan paling tajam. Memasuki kuartal keempat, ketika musim hujan mulai kembali, tekanan itu diperkirakan mereda secara bertahap.

Bagi masyarakat, pesan utamanya sederhana: waspadai kenaikan harga kebutuhan pokok dalam beberapa bulan ke depan, tetapi tidak perlu panik berlebihan. Bagi investor, volatilitas harga pangan adalah pengingat bahwa inflasi tetap menjadi variabel kunci dalam penilaian aset, dari valuasi saham sektor konsumer hingga imbal hasil obligasi. Yang terpenting, respons kebijakan yang cepat dan terkoordinasi akan menentukan apakah El Nino kali ini hanya meninggalkan luka kecil pada daya beli, atau berubah menjadi ujian besar bagi perekonomian nasional.