Mitratel Tuntaskan Buyback Pasca Tolak Merger, Ini Rinciannya

Penyelesaian Buyback dan Respons Pasar

PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk (MTEL) resmi menuntaskan program pembelian kembali saham yang telah direncanakan, menandai langkah strategis perseroan di tengah dinamika korporasi yang sempat memanas. Aksi korporasi ini bukan hanya sekadar pelaksanaan amanat rapat umum pemegang saham, melainkan juga cerminan sikap tegas manajemen dan pemegang saham mayoritas terhadap opsi merger yang sebelumnya diajukan. Dengan rampungnya proses buyback, emiten infrastruktur telekomunikasi ini mengamankan porsi kepemilikan yang lebih besar sekaligus memberikan sinyal kepercayaan diri atas fundamental bisnisnya.

Berdasarkan data yang dihimpun, MTEL mengalokasikan dana internal hingga Rp850 miliar untuk membeli kembali sebanyak 1,2 miliar lembar saham dari pasar reguler dan negosiasi. Jumlah tersebut mewakili sekitar 2,7% dari total modal ditempatkan dan disetor penuh. Transaksi dilakukan secara bertahap sejak kuartal ketiga 2025 dan berakhir pada akhir Mei 2026. Harga pembelian rata-rata berada di kisaran Rp708 per saham, sedikit di atas harga pasar saat itu yang bergerak di rentang Rp680–Rp700, menunjukkan keseriusan perseroan dalam menyerap tekanan jual yang ada. Analis menilai langkah ini memperkuat struktur permodalan sekaligus menampik kekhawatiran dilusi yang kerap membayangi aksi korporasi besar seperti merger.

Latar Belakang: Penolakan Merger yang Dinamis

Akar dari aksi buyback ini tidak bisa dilepaskan dari episode penolakan merger yang mencuat pada awal tahun 2025. Kala itu, MTEL dikabarkan tengah menjajaki penggabungan usaha dengan salah satu perusahaan menara besar lainnya untuk menciptakan entitas dengan portofolio menara telekomunikasi terbesar di Asia Tenggara. Namun, dalam Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) yang digelar Maret 2025, mayoritas pemegang saham independen memberikan suara menolak. Kekhawatiran utama adalah potensi hilangnya identitas korporasi, risiko integrasi operasional, serta valuasi yang dinilai kurang menguntungkan bagi pemegang saham MTEL.

Seusai penolakan itu, manajemen MTEL berkomitmen untuk tetap melanjutkan strategi pertumbuhan organik dan anorganik yang mandiri, salah satunya dengan program buyback. “Ini merupakan bentuk komitmen kami untuk menciptakan nilai tambah bagi pemegang saham yang setia. Ketika merger tidak disetujui, kami harus menunjukkan bahwa MTEL tetap memiliki peta jalan yang jelas dan menguntungkan,” ujar Direktur Utama MTEL dalam keterangan tertulis. Langkah buyback pun dinilai sebagai cara elegan untuk mengembalikan kepercayaan pasar yang sempat terguncang oleh spekulasi merger.

Rincian dan Mekanisme Pembelian Kembali

Berdasarkan keterbukaan informasi yang disampaikan kepada otoritas bursa, buyback mencakup tiga mekanisme: pembelian di pasar reguler melalui broker, penyerapan langsung dari pemegang saham publik yang ingin keluar, dan opsi pembelian di luar bursa melalui negosiasi terbatas. Komposisi terbesar, sekitar 65% dari total buyback, berasal dari pasar reguler. Sisanya merupakan hasil penjangkauan kepada investor institusi yang memegang blok saham dalam jumlah besar. Eksekusi dilakukan secara bertahap agar tidak mengganggu stabilitas harga dan likuiditas saham di pasar sekunder.

Dana buyback sepenuhnya berasal dari saldo laba ditahan yang memang telah dianggarkan dalam rencana kerja tahunan perseroan. Rasio kecukupan modal (CAR) dan likuiditas tetap terjaga di atas batas minimum yang dipersyaratkan regulator. Hal ini mengonfirmasi bahwa MTEL tidak mengorbankan kesehatan keuangan untuk melancarkan aksi korporasi tersebut. Pasca-penyelesaian, jumlah saham beredar MTEL menyusut menjadi sekitar 43,8 miliar lembar, yang berpotensi meningkatkan Earnings Per Share (EPS) secara otomatis meski laba bersih stagnan—sebuah efek positif bagi investor jangka panjang.

Dampak terhadap Fundamental dan Prospek Ke Depan

Dari sisi fundamental, buyback ini memperkuat metrik keuangan MTEL. Dengan berkurangnya jumlah saham beredar, rasio pengembalian ekuitas (ROE) diproyeksikan meningkat 40–60 basis poin pada laporan keuangan semester pertama 2026. Selain itu, keputusan ini juga diiringi dengan rencana ekspansi agresif: MTEL menargetkan penambahan 2.500 menara baru hingga akhir tahun, yang akan didanai oleh kombinasi kas internal dan fasilitas kredit yang telah disepakati dengan sindikasi perbankan nasional. Jadi, buyback bukanlah tanda bahwa perusahaan kehabisan ide ekspansi, melainkan justru pengelolaan struktur modal yang lebih optimal.

Di sisi lain, pasar juga mengapresiasi transparansi manajemen. Harga saham MTEL yang sempat tertekan ke level Rp670 pada momen penolakan merger kini berangsur pulih ke level Rp730–Rp740 per akhir Mei 2026. Volume perdagangan harian pun kembali stabil, mengindikasikan kepercayaan investor kembali terbangun. “Ini adalah sinyal klasik: ketika perusahaan mampu membeli kembali sahamnya dengan harga yang dianggap undervalue, manajemen sejatinya sedang mengatakan bahwa saham mereka murah. Dan sejauh ini, langkah itu terbukti membuahkan hasil,” ujar analis senior dari salah satu sekuritas terkemuka.

Pandangan Dua Sisi: Peluang dan Risiko

Di satu sisi, buyback memberikan keuntungan langsung bagi pemegang saham yang bertahan dalam bentuk peningkatan nilai per saham dan potensi dividen yang lebih besar di masa depan. Struktur kepemilikan yang lebih terkonsentrasi juga memudahkan manajemen mengambil keputusan strategis tanpa hambatan koordinasi yang berarti. Di sisi lain, pengurangan kas sebesar Rp850 miliar menimbulkan pertanyaan tentang trade-off antara kepentingan jangka pendek dan alokasi modal untuk ekspansi jangka panjang. Beberapa pihak khawatir jika belanja modal (capex) untuk menara baru harus dikorbankan, meski manajemen telah memastikan tidak demikian.

Survey cepat terhadap pelaku pasar menunjukkan bahwa 62% responden melihat buyback ini sebagai langkah tepat, terutama karena valuasi MTEL saat itu dianggap berada di bawah nilai bukunya. Sementara 38% sisanya mengingatkan agar perseroan tidak terlalu agresif menggunakan laba ditahan, mengingat sektor infrastruktur telekomunikasi memerlukan investasi berkelanjutan. Terlepas dari perbedaan pandangan tersebut, satu hal yang jelas: MTEL berhasil keluar dari bayang-bayang ketidakpastian merger dengan posisi yang lebih mandiri dan percaya diri.