BI Tahan Suku Bunga Meski The Fed Naik, Ini Penjelasannya

Berdasarkan data Bank Indonesia per September 2026, Rapat Dewan Gubernur memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan atau BI Rate pada level yang sama, meski Federal Reserve Amerika Serikat menempuh kebijakan sebaliknya dengan menaikkan Federal Funds Rate. Keputusan ini menjadi sorotan pasar karena secara historis, perbedaan arah suku bunga antara dua bank sentral besar kerap memicu gejolak pada nilai tukar dan aliran modal.

Gubernur Bank Indonesia dalam konferensi pers menjelaskan bahwa keputusan tersebut diambil setelah mempertimbangkan kondisi fundamental ekonomi domestik, termasuk inflasi yang terkendali dan pertumbuhan kredit yang masih dalam koridor sasaran. Menurutnya, prioritas utama saat ini adalah menjaga stabilitas nilai tukar rupiah sekaligus mendukung pemulihan ekonomi yang sedang berjalan.

Pro: Stabilitas Domestik Jadi Prioritas Utama

Di satu sisi, langkah menahan suku bunga dinilai tepat karena inflasi domestik menunjukkan tren yang relatif stabil. Data BPS mencatat inflasi year-on-year berada di kisaran sasaran bank sentral, sehingga tidak ada urgensi untuk menaikkan suku bunga yang justru berpotensi menekan konsumsi rumah tangga dan memperlambat pertumbuhan ekonomi.

Selain itu, cadangan devisa Indonesia masih berada pada level yang memadai, mencerminkan likuiditas valas yang cukup untuk mengintervensi pasar jika terjadi gejolak. Rasio kecukupan modal perbankan juga tercatat solid, sehingga sektor keuangan dinilai mampu menyerap tekanan eksternal tanpa harus mengorbankan momentum pemulihan.

"Keputusan ini mencerminkan bahwa bank sentral kita memiliki ruang kebijakan yang cukup untuk mengutamakan stabilitas domestik," ujar seorang ekonom senior dalam diskusi panel ekonomi nasional.

Kontra: Risiko Capital Outflow dan Tekanan Rupiah

Di sisi lain, perbedaan arah kebijakan antara The Fed dan Bank Indonesia menimbulkan kekhawatiran tersendiri. Ketika suku bunga AS naik, imbal hasil aset dolar menjadi lebih menarik, sehingga berpotensi mendorong capital outflow dari pasar keuangan domestik. Kondisi ini bisa menekan nilai tukar rupiah dan memperlebar defisit transaksi berjalan.

Beberapa analis menilai bahwa menahan suku bunga pada saat The Fed menaikkan rate dapat memperkecil selisih imbal hasil antara obligasi negara dan surat utang AS. Jika selisih ini terlalu tipis, investor asing bisa mengurangi porsi portofolio mereka di pasar Indonesia, yang pada akhirnya berdampak pada likuiditas dan valuasi aset keuangan.

Sentimen pasar pun turut terpengaruh. Meski keputusan ini sudah diantisipasi sebagian pelaku pasar, volatilitas jangka pendek masih mungkin terjadi, terutama pada instrumen surat berharga negara dan pasar saham. Pelaku pasar akan mencermati apakah Bank Indonesia memiliki strategi lanjutan untuk menjaga daya tarik aset domestik, misalnya melalui operasi moneter atau instrumen penempatan valas.

Proyeksi ke Depan dan Respons Pasar

Ke depan, proyeksi suku bunga akan sangat bergantung pada data ekonomi yang dirilis dalam beberapa bulan mendatang, baik dari dalam maupun luar negeri. Jika inflasi AS tetap tinggi dan The Fed kembali menaikkan suku bunga, tekanan terhadap rupiah bisa meningkat, sehingga Bank Indonesia mungkin perlu menyesuaikan kebijakannya.

Namun, jika kondisi global mulai melunak dan inflasi domestik tetap stabil, ruang untuk mempertahankan suku bunga rendah akan semakin terbuka. Yang jelas, keputusan ini menunjukkan bahwa bank sentral tidak sekadar mengikuti langkah The Fed, melainkan mempertimbangkan fundamental ekonomi dalam negeri secara menyeluruh.

Bagi pelaku pasar, yang terpenting adalah mencermati arah kebijakan moneter secara berkala, bukan hanya merespons satu keputusan tunggal. Stabilitas makroekonomi yang terjaga akan menjadi fondasi penting bagi keberlanjutan pertumbuhan ekonomi nasional di tengah ketidakpastian global yang masih tinggi.