BI Pertahankan Suku Bunga Acuan 5,75 Persen Tiga Bulan Beruntun

Berdasarkan hasil Rapat Dewan Gubernur Bank Indonesia (BI) yang digelar pada Agustus 2026, suku bunga acuan BI Rate resmi dipertahankan pada level 5,75 persen. Ini merupakan bulan ketiga berturut-turut kebijakan moneter berada dalam posisi ditahan, setelah sebelumnya mengalami penurunan bertahap sejak awal tahun berjalan. Keputusan ini sejalan dengan ekspektasi mayoritas pelaku pasar yang memperkirakan bank sentral akan mengambil sikap menunggu dan melihat (wait and see) di tengah ketidakpastian ekonomi global yang masih tinggi.

Dalam keterangan resminya, Gubernur BI menyatakan bahwa langkah ini ditempuh untuk menjaga stabilitas nilai tukar rupiah sekaligus mengendalikan inflasi yang masih berada dalam tren fluktuatif. Inflasi inti tercatat berada di kisaran 2,6 persen year-on-year per Juli 2026, sementara inflasi umum diperkirakan tetap berada dalam rentang sasaran 2,5 persen plus minus 1 persen hingga akhir tahun. Angka tersebut masih terkendali, meski tekanan dari sisi harga pangan dan energi bergejolak tetap menuntut kewaspadaan otoritas moneter.

Keputusan Ditahan di Tengah Dinamika Global

Penahanan suku bunga acuan kali ini tidak lepas dari dinamika perekonomian dunia yang masih belum menentu. Bank sentral Amerika Serikat (AS) hingga pertengahan tahun belum menunjukkan kepastian arah kebijakannya, sehingga pergerakan dolar AS masih mendominasi nilai tukar berbagai mata uang kawasan, termasuk rupiah. Di tengah kondisi itu, BI menilai menjaga suku bunga pada level saat ini merupakan pilihan paling seimbang antara menekan risiko pelemahan rupiah dan menjaga biaya pendanaan di dalam negeri.

Keputusan ini juga mempertimbangkan kondisi fundamental ekonomi domestik yang dinilai masih solid. Pertumbuhan ekonomi pada kuartal II-2026 tercatat sekitar 5,1 persen year-on-year, ditopang oleh konsumsi rumah tangga dan investasi yang mengalami kenaikan moderat. Dengan demikian, ruang bagi bank sentral untuk tetap bertahan dinilai cukup besar tanpa harus mengorbankan momentum pertumbuhan.

Di Satu Sisi: Menjaga Stabilitas dan Menekan Risiko Capital Outflow

Di satu sisi, kebijakan menahan suku bunga dinilai tepat untuk menjaga daya tarik aset portofolio di dalam negeri. Dengan selisih bunga terhadap suku bunga acuan AS yang masih lebar, arus modal asing di pasar Surat Berharga Negara (SBN) dan pasar saham relatif terjaga sehingga risiko capital outflow dapat ditekan. Sepanjang tahun berjalan, kepemilikan asing di SBN tercatat mengalami kenaikan sekitar Rp45 triliun, sementara indeks harga saham gabungan (IHSG) masih mampu bertahan di zona hijau meski volatilitasnya cukup tinggi. Likuiditas perbankan pun berada dalam kondisi longgar, ditandai dengan rasio alat likuid terhadap dana pihak ketiga yang masih berada di atas level aman.

Penahanan suku bunga juga dianggap berhasil menjaga stabilitas nilai tukar rupiah yang sempat tertekan akibat penguatan dolar AS pada kuartal II-2026. Meski rupiah mengalami depresiasi moderat dalam periode tersebut, BI menilai tekanan itu bersifat sementara dan tidak mengubah arah fundamental ekonomi. Stabilitas ini penting karena nilai tukar yang terlalu lemah berpotensi memicu kenaikan harga barang impor dan pada akhirnya menggerus daya beli masyarakat.

Di Sisi Lain: Momentum Pertumbuhan dan Kebutuhan Relaksasi

Di sisi lain, sejumlah ekonom menilai penahanan suku bunga yang terlalu lama berisiko menghambat momentum pertumbuhan sektor riil. Usaha mikro, kecil, dan menengah (UMKM) masih membutuhkan biaya pendanaan yang lebih murah untuk mendorong ekspansi usaha. Data kredit perbankan memang mengalami kenaikan sekitar 10,8 persen year-on-year, tetapi sebagian besar pertumbuhan tersebut masih ditopang segmen korporasi besar, sementara segmen ritel tumbuh lebih lambat sehingga manfaatnya belum dirasakan merata.

Kritik juga datang dari sisi valuasi kebijakan. Beberapa analis menilai bahwa dengan inflasi yang sudah kembali ke dalam sasaran, ruang untuk menurunkan suku bunga sebenarnya sudah terbuka. Sejumlah bank sentral negara tetangga, seperti Bank Negara Malaysia dan Bank of Thailand, telah lebih dulu memangkas suku bunga acuannya pada semester pertama 2026, sehingga selisih suku bunga antarnegara di kawasan mulai menyempit.

"Penahanan suku bunga pada Agustus ini adalah pilihan yang rasional, tetapi BI perlu memberikan sinyal yang jelas mengenai arah kebijakan ke depan. Jika inflasi tetap terkendali dan nilai tukar stabil, peluang penurunan suku bunga pada kuartal IV-2026 masih terbuka," ujar kepala ekonom sebuah bank investasi asing di Jakarta.

Proyeksi Pasar dan Respons ke Depan

Sentimen pasar terhadap keputusan ini relatif tenang. Imbal hasil (yield) SBN tenor 10 tahun masih berada di kisaran 6,9 persen, sementara premi risiko Indonesia tidak menunjukkan perubahan signifikan. Analis menilai keputusan menahan suku bunga sudah diperhitungkan pelaku pasar, sehingga pergerakan rupiah dan indeks obligasi diperkirakan tetap stabil dalam jangka pendek.

Ke depan, BI diperkirakan akan tetap menempuh pendekatan berbasis data. Faktor penentu utamanya meliputi perkembangan inflasi domestik, arah kebijakan bank sentral AS, serta pergerakan harga komoditas dunia. Proyeksi konsensus menunjukkan probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada kuartal IV-2026 mencapai sekitar 40 persen, dengan syarat data inflasi tetap terkendali dan rupiah tidak mengalami tekanan berlebih.

Bagi masyarakat, keputusan ini berarti biaya kredit perbankan, termasuk kredit pemilikan rumah dan kendaraan bermotor, diperkirakan belum akan berubah signifikan dalam waktu dekat. Suku bunga deposito juga cenderung bertahan pada level saat ini. Perbankan tetap menawarkan berbagai program bunga ringan, tetapi nasabah perlu mencermati ketentuan dan biaya lain sebelum mengambil keputusan finansial.

Sebagai penutup, kebijakan menahan suku bunga selama tiga bulan beruntun mencerminkan keseimbangan yang hati-hati antara menjaga stabilitas dan mendorong pertumbuhan. Keberhasilan kebijakan ini pada akhirnya akan diuji oleh data-data ekonomi ke depan, terutama inflasi, nilai tukar, dan laju pertumbuhan kredit. Publik disarankan terus memantau perkembangan kebijakan moneter karena setiap perubahan suku bunga acuan akan berdampak langsung pada biaya pinjaman dan imbal hasil simpanan.