Harapan Damai Selat Hormuz Tekan Harga Minyak dan Emas

Berdasarkan data perdagangan komoditas global per akhir Juni 2025, harga minyak mentah berjangka Brent mengalami penurunan tajam sekitar 7,2 persen ke level US$67 per barel, sementara emas spot melemah lebih dari 1 persen ke kisaran US$3.320 per troy ounce. Koreksi serentak di pasar energi dan logam mulia ini dipicu menguatnya harapan perdamaian di Timur Tengah setelah tercapainya kesepakatan gencatan senjata yang meredakan kekhawatiran atas potensi penutupan Selat Hormuz, jalur pelayaran strategis yang dilalui sekitar 20 persen pasokan minyak global.

Minyak Mentah: Hilangnya Premi Geopolitik

Sebelum kabar gencatan senjata mencuat, sentimen pasar sempat mendorong Brent menembus US$81 per barel, level tertinggi sejak Januari 2025, akibat kekhawatiran gangguan pasokan menyusul eskalasi militer di kawasan tersebut. Namun tren berbalik dengan cepat. Dalam dua sesi perdagangan, harga minyak anjlok lebih dari 13 persen dari titik puncaknya, menghapus hampir seluruh 'premi perang', yakni kenaikan harga yang didorong murni oleh risiko geopolitik dan bukan oleh fundamental permintaan-penawaran.

Minyak jenis West Texas Intermediate (WTI) mengalami penurunan serupa ke kisaran US$64 per barel. Secara year-on-year, harga minyak dunia kini berada sekitar 20 persen di bawah level periode yang sama tahun lalu, ketika Brent masih diperdagangkan di atas US$85 per barel. Penurunan ini turut menyeret indeks sektor energi di bursa global, sementara saham maskapai penerbangan dan transportasi justru menguat karena ekspektasi biaya bahan bakar yang lebih rendah.

Emas Kehilangan Kilau sebagai Safe Haven

Logam mulia turut tertekan. Emas spot merosot ke level terendah dalam hampir dua pekan, sementara emas berjangka untuk pengiriman Agustus turun sekitar 1,8 persen. Pelemahan ini terjadi karena investor melepas aset lindung nilai (safe haven), yaitu aset yang diburu saat ketidakpastian meningkat, lalu mengalihkan portofolio ke aset berisiko seperti saham. Pergeseran ini tercermin dari penguatan indeks saham global lebih dari 1 persen dalam satu sesi.

Kendati demikian, secara year-on-year emas masih mencatat kenaikan lebih dari 40 persen, didukung pembelian berkelanjutan oleh bank sentral berbagai negara dan ekspektasi penurunan suku bunga The Federal Reserve. Artinya, koreksi saat ini lebih bersifat penyesuaian jangka pendek ketimbang pembalikan tren jangka panjang, sehingga valuasi emas secara historis masih tergolong tinggi.

Di Satu Sisi Optimisme, di Sisi Lain Kewaspadaan

Di satu sisi, penurunan harga komoditas mencerminkan kembalinya kepercayaan pasar terhadap stabilitas pasokan energi. Likuiditas pasar keuangan membaik, imbal hasil obligasi pemerintah negara maju relatif stabil, dan indeks volatilitas (VIX) yang kerap disebut 'indeks ketakutan' turun signifikan. Bagi negara importir energi, kondisi ini meredakan tekanan inflasi dan membuka ruang pelonggaran kebijakan moneter.

Di sisi lain, sejumlah analis mengingatkan bahwa gencatan senjata masih rapuh. Riwayat ketegangan di kawasan menunjukkan situasi dapat kembali memanas dalam hitungan hari. Jika Selat Hormuz benar-benar terganggu, proyeksi sejumlah lembaga memperkirakan harga minyak dapat melonjak ke US$100 hingga US$120 per barel. Pasar yang terlalu cepat memasukkan ekspektasi damai ke dalam harga berisiko mengalami koreksi berbalik yang tajam apabila situasi berubah, sehingga kewaspadaan tetap diperlukan.

Implikasi bagi Ekonomi Domestik

Bagi Indonesia sebagai importir minyak neto, pelemahan harga minyak membawa angin segar. Setiap penurunan harga minyak sebesar US$1 per barel berpotensi menghemat belanja subsidi energi hingga triliunan rupiah. Tekanan terhadap defisit transaksi berjalan berkurang, rupiah berpeluang menguat, dan Bank Indonesia memiliki ruang lebih leluasa untuk mempertimbangkan penurunan suku bunga acuan guna menopang pertumbuhan ekonomi yang diproyeksikan berada di kisaran 5 persen pada 2025.

Namun dua sisi tetap perlu dicermati. Penurunan harga komoditas secara umum dapat menekan nilai ekspor sumber daya alam, sementara arus modal asing yang masuk ke aset berisiko global belum tentu mengalir ke pasar domestik. Pelaku pasar disarankan memantau perkembangan geopolitik, data inflasi, dan arah kebijakan bank sentral sebelum mengambil keputusan, mengingat volatilitas pasar komoditas masih berpotensi tinggi dalam beberapa pekan ke depan.