Danantara Masuk Bisnis Tekstil, Fundamen atau Sentimen Pasar?

Berdasarkan pernyataan resmi manajemen Danantara yang dirilis pada awal pekan ini, badan pengelola investasi tersebut mengonfirmasi langkah strategisnya untuk masuk ke sektor tekstil dan produk tekstil (TPT). Kepala Eksekutif Danantara, Dony, mengungkapkan bahwa keputusan ini diambil setelah serangkaian diskusi intensif dengan berbagai asosiasi pengusaha tekstil nasional. Langkah ini menandai pergeseran portofolio Danantara yang sebelumnya lebih banyak menyentuh sektor infrastruktur, energi, dan hilirisasi mineral.

Masuknya Danantara ke bisnis tekstil memunculkan pertanyaan mendasar: apakah ini langkah berbasis fundamen sektor yang solid, atau sekadar respons terhadap sentimen pasar jangka pendek? Untuk menjawabnya, kita perlu melihat data makro industri TPT Indonesia secara utuh.

Kinerja Sektor Tekstil: Antara Kontraksi dan Harapan Pemulihan

Berdasarkan data Badan Pusat Statistik (BPS) per kuartal terakhir, industri tekstil dan pakaian jadi mencatat pertumbuhan year-on-year sebesar 1,2 persen, jauh di bawah rata-rata pertumbuhan industri pengolahan nonmigas yang mencapai 4,8 persen. Ini menandakan bahwa sektor TPT masih bergulat dengan tekanan permintaan global yang lemah, terutama dari pasar ekspor utama seperti Amerika Serikat dan Uni Eropa.

Di satu sisi, data Kementerian Perindustrian menunjukkan nilai ekspor TPT pada periode Januari–September tahun ini mencapai USD 9,2 miliar, turun sekitar 6,5 persen dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Penurunan ini diperparah oleh gelombang importasi produk tekstil murah yang membanjiri pasar domestik, menekan margin pelaku usaha lokal. Rasio utilisasi kapasitas pabrik tekstil nasional dilaporkan hanya berkisar 60–65 persen, angka yang secara historis tergolong rendah.

Di sisi lain, terdapat sinyal pemulihan yang patut dicermati. Indeks Kepercayaan Industri (IKI) untuk subsektor tekstil pada bulan terakhir berada di level 52,1, berada di atas ambang batas ekspansi 50. Artinya, pelaku usaha mulai melihat perbaikan order book, meski belum signifikan. Pemerintah juga tengah menyiapkan paket kebijakan antidumping dan safeguard untuk melindungi industri dalam negeri dari lonjakan impor.

Alasan Strategis Danantara dan Logika Investasi Jangka Panjang

Dony menjelaskan bahwa keputusan Danantara masuk ke sektor tekstil dilandasi oleh pertimbangan jangka panjang. Menurutnya, diskusi dengan asosiasi pengusaha mengungkap kebutuhan pendanaan yang besar untuk modernisasi mesin, restrukturisasi rantai pasok, dan peningkatan kapasitas produksi yang ramah lingkungan. Danantara melihat celah ini sebagai peluang investasi yang belum tergarap optimal oleh perbankan konvensional karena profil risiko sektor yang dianggap tinggi.

"Kami tidak masuk untuk jangka pendek. Ini tentang membangun fundamen industri yang lebih kuat, mulai dari hulu hingga hilir," ujar Dony dalam keterangan resminya.

Dari kacamata portofolio, langkah ini masuk akal jika dilihat sebagai diversifikasi. Selama ini portofolio Danantara terkonsentrasi pada sektor yang sangat sensitif terhadap siklus harga komoditas global. Tekstil, meski sedang lesu, menawarkan karakteristik permintaan yang lebih stabil karena terkait langsung dengan konsumsi rumah tangga. Proyeksi konsumsi tekstil domestik diperkirakan tumbuh 3–4 persen per tahun seiring pertumbuhan kelas menengah.

Namun, tantangan likuiditas dan valuasi tetap membayangi. Banyak perusahaan tekstil saat ini memiliki rasio utang terhadap ekuitas (DER) di atas 2,0 kali, yang mencerminkan struktur permodalan yang rapuh. Jika Danantara masuk tanpa restrukturisasi menyeluruh, risiko capital outflow dari investor asing yang skeptis bisa meningkat. Apalagi, sentimen pasar terhadap sektor TPT masih cenderung negatif akibat isu pemutusan hubungan kerja (PHK) yang meluas di beberapa klaster industri seperti di Jawa Barat dan Banten.

Pro dan Kontra: Dua Perspektif yang Perlu Ditimbang

Pro: Masuknya Danantara dapat menjadi katalis bagi modernisasi industri tekstil nasional. Dengan injeksi modal dan tata kelola yang lebih baik, efisiensi produksi bisa meningkat, biaya energi per unit bisa ditekan, dan daya saing ekspor bisa pulih. Ini pada gilirannya berpotensi menciptakan lapangan kerja dan memperkuat neraca perdagangan nonmigas.

Kontra: Sektor tekstil adalah industri padat karya yang sangat terpapar persaingan global. Tanpa perbaikan struktural menyeluruh, termasuk kebijakan perdagangan yang konsisten, investasi besar berisiko terjebak dalam masalah fundamental yang sama. Selain itu, fokus Danantara pada sektor ini bisa mengalihkan perhatian dari sektor-sektor dengan tingkat pengembalian yang lebih tinggi dan risiko lebih terukur.

Pada akhirnya, keberhasilan langkah ini akan sangat bergantung pada eksekusi. Bukan sekadar masuk, tetapi bagaimana Danantara membangun ekosistem yang sehat dari hulu ke hilir. Pasar akan menilai bukan dari pengumuman, melainkan dari perbaikan indikator riil: utilisasi pabrik, nilai ekspor, dan kesehatan neraca perusahaan. Tanpa itu, narasi besar ini hanya akan menjadi sentimen sesaat yang cepat menguap.