Asing Mulai Incar Saham Komoditas, Net Sell Menyusut

Berdasarkan data Bursa Efek Indonesia (BEI) per 12 Maret 2025, investor asing mencatatkan net sell sebesar Rp182,8 miliar di seluruh pasar. Namun, di balik angka tersebut, terlihat pergeseran halus: dana asing mulai melirik kembali saham-saham komoditas, terutama emiten pertambangan seperti PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) dan PT Timah Tbk (TINS). Kedua saham ini justru mencatatkan net buy asing yang signifikan, menandakan adanya rotasi portofolio di tengah tekanan jual yang masih berlangsung.

Fenomena ini menarik karena terjadi di saat indeks harga saham gabungan (IHSG) masih berfluktuasi, dipengaruhi oleh sentimen global seperti kebijakan suku bunga The Fed dan gejolak harga komoditas dunia. Di satu sisi, aksi net sell menunjukkan investor asing masih mengurangi eksposur di sektor perbankan dan teknologi yang selama ini menjadi primadona. Di sisi lain, pergerakan masuknya dana ke saham komoditas mengindikasikan adanya pergeseran preferensi menuju sektor yang dianggap lebih defensif dan diuntungkan oleh kenaikan harga logam.

Data Net Buy Asing di Saham Komoditas

Berdasarkan data BEI, pada perdagangan Rabu (12/3), ANTM mencatatkan net buy asing sebesar Rp45,2 miliar, sementara TINS mencatatkan net buy sebesar Rp28,7 miliar. Angka ini kontras dengan net sell yang dominan di saham-saham berkapitalisasi besar seperti BBCA dan BBRI yang masing-masing mencatat net sell Rp120 miliar dan Rp85 miliar. Secara year-on-year, harga nikel dan timah mengalami kenaikan masing-masing 12,4% dan 8,9%, didorong oleh permintaan dari sektor energi terbarukan dan industri baterai.

Pro: Masuknya dana asing ke saham komoditas dapat menjadi sinyal bahwa investor global melihat valuasi saham-saham tambang masih menarik, dengan rasio price-to-earnings (PER) rata-rata 8,5 kali, lebih rendah dibandingkan sektor konsumer yang mencapai 22 kali. Kontra: Namun, perlu diingat bahwa sektor komoditas sangat sensitif terhadap perlambatan ekonomi China, yang merupakan importir utama. Jika data PMI China turun di bawah 50, harga komoditas bisa terkoreksi tajam, dan net buy asing bisa berbalik menjadi net sell.

Faktor Fundamental dan Sentimen Pasar

Secara fundamental, ANTM dan TINS diuntungkan oleh kenaikan harga emas dan timah yang didorong oleh ketegangan geopolitik dan pelemahan dolar AS. Harga emas dunia berada di level US$2.150 per ons, naik 6,2% sejak awal tahun, sementara timah di level US$28.500 per ton, naik 4,1% dalam sebulan terakhir. Di sisi lain, sentimen pasar domestik juga dipengaruhi oleh data inflasi Indonesia yang stabil di 2,8% year-on-year, memberikan ruang bagi Bank Indonesia untuk mempertahankan suku bunga acuan di level 5,75%.

Pro: Stabilitas makroekonomi dan prospek komoditas yang cerah membuat saham komoditas menjadi pilihan rasional bagi asing yang mencari imbal hasil lebih tinggi. Kontra: Namun, risiko likuiditas tetap ada, karena capital outflow yang masih berlanjut dapat menekan nilai tukar rupiah, yang pada akhirnya mengurangi daya tarik pasar saham Indonesia secara keseluruhan.

Proyeksi dan Dampak bagi Pasar

Ke depan, analis memperkirakan tren net buy asing di saham komoditas akan berlanjut dalam jangka pendek, terutama jika harga logam tetap tinggi. Namun, investor ritel perlu mencermati bahwa pergerakan asing bisa berubah cepat. Berdasarkan data historis, ketika harga komoditas turun 10%, net sell asing di sektor ini bisa mencapai Rp500 miliar dalam sepekan. Oleh karena itu, diversifikasi portofolio tetap menjadi kunci.

Menurut Kepala Riset sebuah sekuritas nasional, "Rotasi ini menunjukkan bahwa asing tidak keluar total dari pasar, tetapi melakukan repositioning ke sektor yang memiliki prospek lebih baik. Namun, investor harus waspada terhadap volatilitas harga komoditas yang bisa dipicu oleh keputusan kebijakan di negara maju."

Dengan demikian, meskipun net sell masih mendominasi, pergeseran asing ke saham komoditas seperti ANTM dan TINS memberikan sinyal positif bagi sektor ini. Namun, fundamental pasar yang beragam menuntut kehati-hatian. Berdasarkan data BPS, pertumbuhan ekonomi kuartal IV-2024 tercatat 5,02% year-on-year, sedikit di bawah proyeksi, namun masih menunjukkan ketahanan. Investor disarankan untuk memantau perkembangan harga komoditas global dan kebijakan moneter The Fed, karena dua faktor ini akan menentukan arah aliran dana asing ke depan.